【文化產(chǎn)業(yè)財(cái)經(jīng)導(dǎo)讀，相信陜文投資本】
國內(nèi)宏觀要聞
3月15日，人行貨幣政策司司長孫國峰表示，下一步人行將繼續(xù)綜合采取多種措施促進(jìn)貸款利率明顯下行，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展：1）保持流動(dòng)性合理充裕；2）繼續(xù)推進(jìn)LPR改革有序推進(jìn)；3）引導(dǎo)銀行體系適當(dāng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利；4）繼續(xù)發(fā)揮存款利率、基準(zhǔn)利率作為整個(gè)利率體系壓艙石的作用。
3月13日，央行發(fā)布公告，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實(shí)際成本，決定于3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。此外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長期資金5500億元。
3月13日，證監(jiān)會表示自2020年4月1日起取消證券公司外資股比限制，按照國家金融業(yè)對外開放的統(tǒng)一部署，落實(shí)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議要求。
3月11日，國家統(tǒng)計(jì)局公布我國2月M2同比增8.8%，預(yù)期8.5%，前值8.4%。2月新增人民幣貸款9057億元，預(yù)期11960億元，前值33400億元。2月社會融資規(guī)模增量為8554億元，市場預(yù)期18750億元，前值為50674億元。2月CPI同比上漲5.2%，預(yù)期4.9%，前值5.4%。1-2月平均，CPI同比上漲5.3%。2月PPI同比下降0.4%，預(yù)期下降0.3%，前值上漲0.1%。1-2月平均，PPI同比下降0.2%。
3月14日，CME“美聯(lián)儲觀察”表示，美聯(lián)儲3月降息75個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%的概率為14.4%，降息100個(gè)基點(diǎn)至0%-0.25%的概率為85.6%；到4月降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為23.5%，降息100個(gè)基點(diǎn)的概率為76.5%。
美國總統(tǒng)特朗普3月14日正式宣布，因新冠肺炎疫情美國進(jìn)入國家緊急狀態(tài)，進(jìn)入緊急狀態(tài)將允許聯(lián)邦政府獲得500億美元的資金，用于全美抗疫。
3月14日，加拿大財(cái)長莫諾表示加拿大準(zhǔn)備好采取超常規(guī)措施以應(yīng)對新冠疫情爆發(fā)；將通過新的信貸支持計(jì)劃為企業(yè)提供額外資金支持，為企業(yè)提供額外的100億加元，并刺激經(jīng)濟(jì)；正準(zhǔn)備一項(xiàng)重大刺激計(jì)劃，將于下周公布；將繼續(xù)制定計(jì)劃，回應(yīng)措施將是迅速的。
3月13日，英國央行召開議會，表示如果需要，將會實(shí)施貨幣刺激；刺激政策的措施包括降息、量化寬松、擴(kuò)大資助計(jì)劃。
瑞典央行3月13日表示，提供最高5000億瑞典克朗以確保流動(dòng)性充足。
歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩3月13日表示，如果需要，歐洲央行仍保留進(jìn)一步降息的選項(xiàng)。
3月13日，日本央行表示，如有必要，將繼續(xù)增加購買日本國債；將采取措施維持回購市場的穩(wěn)定；正采取行動(dòng)確保市場穩(wěn)定，時(shí)間期限直至3月底；承諾采取措施提供流動(dòng)性，確?；刭徥袌龇€(wěn)定。
3月13日，韓國、德國、英國、意大利、泰國等五個(gè)國家宣布禁止賣空股票。
市場宏觀策略觀點(diǎn)
海通荀玉根觀點(diǎn)（信息來源：公眾號股市荀策）
核心結(jié)論：①近期A股強(qiáng)于美股源于：中國對疫情的防控更有效、上市公司盈利數(shù)據(jù)更好、A股估值更低，市場中期趨勢取決于內(nèi)因。②疫情不改牛市趨勢，但影響了牛市節(jié)奏，短期市場仍需要時(shí)間盤整蓄勢，牛市3浪上漲等基本面數(shù)據(jù)重新回升。③堅(jiān)定信心、保持耐心，著眼全年關(guān)鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。
中信秦培景觀點(diǎn)（信息來源：公眾號中信證券研究）
本輪全球市場動(dòng)蕩源于資產(chǎn)端的短期市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而非金融機(jī)構(gòu)的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)向金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)路徑，不會因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國進(jìn)入緊急狀態(tài)標(biāo)志著全球資本市場情緒已經(jīng)見底，但嚴(yán)格防控措施落實(shí)后，預(yù)計(jì)市場情緒拐點(diǎn)尚需2~3周才會出現(xiàn)。在全球市場動(dòng)蕩的過程中，A股市場擁有充足的韌性。
中信諸建芳觀點(diǎn)（信息來源：公眾號 CITICS宏觀研究）我們此前預(yù)期，最早3月16日，預(yù)計(jì)將迎來準(zhǔn)備金率與MLF利率的“雙降”，目前看，前者已經(jīng)兌現(xiàn)。而此次定向降準(zhǔn)在“量”的支持背后，也是對融資利率“價(jià)”的引導(dǎo)，預(yù)計(jì)MLF利率屆時(shí)亦有望下降至3.1%左右，帶動(dòng)本月LPR利率進(jìn)一步下行。而全年來看，貨幣政策最明確的寬松時(shí)點(diǎn)或?qū)⒃诙径取?/p>
文化行業(yè)要聞
3月9日，教育行業(yè)首份針對疫情期間B端教培機(jī)構(gòu)行業(yè)報(bào)告《K12教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)疫情影響情況調(diào)查報(bào)告》，指出疫情正在給K12教培行業(yè)帶來的深遠(yuǎn)影響， 87%的機(jī)構(gòu)表示已經(jīng)受到較大甚至嚴(yán)重影響。60%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)上半年凈營收將遭遇滑鐵盧式下跌，跌幅超過50%。與此同時(shí)，疫情對在線教育起到明顯推進(jìn)作用，OMO模式將成為未來教培行業(yè)的發(fā)展方向。
3月11日，美國電影協(xié)會公布《2019主題報(bào)告》，顯示2019年全球電影票房422億美元，同比增長1%，而家庭娛樂市場（包括流媒體、電視、DVD）市場規(guī)模達(dá)588億美元，同比增長14%。這意味著全球內(nèi)容市場的消費(fèi)規(guī)模達(dá)到千億美元量級。院線市場的增速確實(shí)在放緩，甚至像美國發(fā)達(dá)市場已經(jīng)出現(xiàn)事實(shí)上的大幅下滑，根據(jù)《報(bào)告》，2019年美國電影總票房114億美元，同比下降4%，售出電影票12.4億張，下滑5%。
3月10日，國內(nèi)智能大出行平臺航班管家發(fā)布《疫情下的大交通出行報(bào)告》，報(bào)告顯示春節(jié)后，因疫情旅客量下降近八成，春運(yùn)航班量顯著減少，客座率維持在50%以下。春運(yùn)結(jié)束（2月18日）后的半個(gè)月，民航共發(fā)送旅客518.47萬人次，同比減少80%以上；鐵路發(fā)送旅客2321.7萬人次，同比減少82.3%。
3月9日，北京市體育局網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)全市體育健身場所疫情防控工作的通知》，通知對體育健身場所疫情防控工作做出多項(xiàng)指示，例如將繼續(xù)對游泳館等體育健身場所執(zhí)行停業(yè)措施等。
3月9日，山西省委召開的第二十二次專題會議暨省疫情防控工作領(lǐng)導(dǎo)小組會議，明確山西省域高三年級按照3月25日做開學(xué)準(zhǔn)備，中考時(shí)間原則上順延一個(gè)月左右。
Booking Holdings集團(tuán)3月10日宣布，撤回此前公布的針對2020年第一季度的業(yè)績展望。首席執(zhí)行官Glenn Fogel表示，鑒于疫情發(fā)展迅速，目前無法可靠地量化公共衛(wèi)生事件爆發(fā)對公司未來財(cái)務(wù)業(yè)績的影響。公司計(jì)劃在第一季度的財(cái)報(bào)電話會議中，根據(jù)到時(shí)能掌握的信息，來提供更多的業(yè)績展望資訊。環(huán)球旅訊披露，業(yè)界人士猜測Booking Holdings今年第一季度的財(cái)報(bào)可能在5月份公布。
3月11日，上海市教委公布《2020年本市義務(wù)教育階段學(xué)校招生入學(xué)工作的實(shí)施意見》，2020年本市義務(wù)教育招生入學(xué)工作，貫徹落實(shí)《中共上海市委、上海市人民政府關(guān)于貫徹〈中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化教育教學(xué)改革全面提高義務(wù)教育質(zhì)量的意見〉的實(shí)施意見》的要求，嚴(yán)禁以各類考試、競賽、培訓(xùn)成績或證書等作為招生依據(jù)，不得以面試、測評等名義選拔學(xué)生。民辦義務(wù)教育學(xué)校招生納入審批地統(tǒng)一管理，與公辦學(xué)校同步招生；對報(bào)名人數(shù)超過招生計(jì)劃的，實(shí)行電腦隨機(jī)錄取。
根據(jù)管理咨詢公司貝恩聯(lián)合阿里巴巴天貓得出的數(shù)據(jù)顯示，2020年1月25日到2月6日，美妝品類線上銷售額整體下降30%，其中高端美妝品影響更大，下降40%。貝恩和天貓解釋原因是Z世代、小鎮(zhèn)青年和新銳白領(lǐng)社交需求下降。
3月13日，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息，為完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制、促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長，國家發(fā)展改革委、中宣部、財(cái)政部等23個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場的實(shí)施意見》，包含市場供給、消費(fèi)升級、消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)生態(tài)、消費(fèi)能力、消費(fèi)環(huán)境等六個(gè)方面。
新疆維吾爾自治區(qū)教育廳3月13日下發(fā)通知，安排全區(qū)小學(xué)、初中、高中和中職學(xué)校于3月23日開學(xué)，全面復(fù)課。
3月13日，澎湃新聞從字節(jié)跳動(dòng)了解到，字節(jié)跳動(dòng)2020年將重點(diǎn)投入教育業(yè)務(wù)。字節(jié)跳動(dòng)高級副總裁陳林表示，目前字節(jié)跳動(dòng)教育業(yè)務(wù)仍在持續(xù)招人，今年將會招聘超過一萬人。其中，在春季校園招聘環(huán)節(jié)，字節(jié)跳動(dòng)教育業(yè)務(wù)將面向應(yīng)屆生提供超過1500個(gè)崗位，涵蓋教研教學(xué)、產(chǎn)品、研發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域。
3月13日，中國電信宣布，與美團(tuán)點(diǎn)評完成戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署。雙方將基于各自資源優(yōu)勢，在5G等智能連接業(yè)務(wù)與服務(wù)、新零售O2O渠道模式創(chuàng)新、企業(yè)服務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)、人工智能、資本運(yùn)營等六大方面形成十余項(xiàng)具體合作項(xiàng)目。
3月14日，根據(jù)CTR媒介智訊數(shù)據(jù)顯示，2020年1月，廣告市場刊例花費(fèi)同比下滑5.6%。
口碑餓了么數(shù)據(jù)顯示，本地生活行業(yè)的商戶營業(yè)已經(jīng)全面回暖。截至3月初，60%中小商戶已復(fù)工，其外賣訂單環(huán)比增長100%。在口碑平臺，書店、美發(fā)等到店消費(fèi)正在逐步回升，訂單量環(huán)比增長800%和360%。
文化行業(yè)市場觀點(diǎn)
天風(fēng)文浩觀點(diǎn)（信息來源：公眾號文香思媒）
海外疫情及股市波動(dòng)影響A股風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來波動(dòng)。維持對政策支持及技術(shù)雙驅(qū)動(dòng)的在線消費(fèi)&5G相關(guān)主線不變（2020年業(yè)績有保證），同時(shí)提醒關(guān)注國內(nèi)疫情緩解后如院線左側(cè)布局。疫情重創(chuàng)線下影院后，行業(yè)出清有望加速，萬達(dá)電影重啟債務(wù)融資，上影出資設(shè)立投資平臺整合影院。近期廣電總局黨組會議中，廣電總局局長聶辰席同志再提“網(wǎng)絡(luò)整合和廣電5G”，繼續(xù)關(guān)注廣電“全國一網(wǎng)”整合及5G推進(jìn)下廣電板塊價(jià)值重估機(jī)會。財(cái)報(bào)季臨近，關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)度較高的游戲、東方財(cái)富、視頻產(chǎn)業(yè)鏈。
民生強(qiáng)超廷觀點(diǎn)（信息來源：公眾號 MS EDU研究）
本周關(guān)注51talk、流利說公布FY19Q4和FY19財(cái)報(bào)。51Talk實(shí)現(xiàn)單季首次整體盈利，成為K12在線教育“賽道”中既跟誰學(xué)、新東方在線后又一出現(xiàn)單季整體盈利的企業(yè)。51talk通過“菲教”模式降低產(chǎn)品成本，利用高性價(jià)比和“下沉戰(zhàn)略”去搶占普通家庭和三四五線的用戶，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)逐年虧損減小，最終實(shí)現(xiàn)2019Q4GAAP凈利潤152萬元，去年同期為-1.4億元；Non-GAAP凈利潤526萬元，去年同期-1.32億元。全年實(shí)現(xiàn)營收14.83億元，同比增加29.5%。
二級市場核心信息
指數(shù)漲跌對比
上周行業(yè)表現(xiàn)
北向資金動(dòng)向
短期流動(dòng)性
IPO通過但尚未發(fā)行
文化行業(yè)上市公司資訊
無憂英語發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2019Q4凈營收同比增長33.5％至3.979億元，現(xiàn)金收入5.823億元，GAAP凈利潤152萬元，首次實(shí)現(xiàn)整體盈利。2019全年凈營收14.834億元，同比增長29.5％，毛利率同比增長6.2%至70.3%，經(jīng)營性現(xiàn)金流從2018年的0.298億增長至3.979億元。
中國國旅發(fā)布關(guān)于受讓港中旅財(cái)務(wù)公司20%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易公告，本次交易系公司向控股股東購買股權(quán)資產(chǎn)，交易金額為5.42億元。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，亦不涉及業(yè)績補(bǔ)償承諾安排。
眾信旅游發(fā)布關(guān)于與海南省旅游和文化廣電體育廳簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告，雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢和專長，按照全方位、多層次、分步驟推進(jìn)的原則，在總部經(jīng)濟(jì)、文旅融合創(chuàng)新、入境入島旅游、產(chǎn)業(yè)投資基金、境內(nèi)外宣傳推廣和目的地市場營銷等領(lǐng)域進(jìn)行全面合作。
美吉姆發(fā)布關(guān)于持股5%以上股東增持股份達(dá)到1%的公告，自2019年7月1日至2020年3月10日期間，劉俊君先生及一致行動(dòng)人劉祎先生、王琰女士通過深交所集中競價(jià)交易系統(tǒng)增持公司股份592.3205萬股，增持股份比例達(dá)到1%。
流利說發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2019全年凈營收增長60.6％至10.232億，毛利潤較2018年的4.625億增長62.1％至7.497億，但凈虧損則從2018年的4.881億增至2019年的5.748億。Q4季度增長用戶數(shù)繼續(xù)下降，目前累計(jì)注冊用戶達(dá)1.616億。據(jù)公司透露，成人英語業(yè)務(wù)計(jì)劃在2020年下半年實(shí)現(xiàn)盈利。
華揚(yáng)聯(lián)眾高管增持，郭建軍先生于3月11日，通過集中競價(jià)的方式增持公司股票1萬股，增持價(jià)格25.99元/股，增持資金來源為自有資金；增持股份占公司總股本的0.0043%。本次增持完成后，郭建軍先生合計(jì)持有公司股票15.83萬股，占公司總股本的0.0685%。
上海電影發(fā)布公告稱，公司已與控股股東上影集團(tuán)、上海精文投資公司簽署《合資公司合同》，共同投資設(shè)立上影資產(chǎn)管理(上海)有限公司。新公司將通過并購、增資、參股等形式對長三角及周邊區(qū)域內(nèi)的影院進(jìn)行“投資與整合”，保障電影產(chǎn)業(yè)的健康有序發(fā)展，緩解長三角及周邊區(qū)域影院的經(jīng)營壓力。
萬達(dá)電影發(fā)布公告，將根據(jù)資金需要適時(shí)一次或分次通過公開或非公開方式申請發(fā)行額度不超過人民幣20億元的債務(wù)類融資工具。萬達(dá)電影稱，預(yù)計(jì)發(fā)行的募集資金將用于滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營需要，償還公司債務(wù)，補(bǔ)充流動(dòng)資金。
星巴克發(fā)布最新運(yùn)營報(bào)告稱，由于疫情影響，預(yù)計(jì)中國業(yè)務(wù)第二季度營收將損失4-4.3億美元，同比下降50%左右，此前的預(yù)測為增長3%。公司負(fù)責(zé)人表示，目前星巴克在中國的門店有90%以上是營業(yè)的，并且原定2020財(cái)年開張的部分中國門店有可能推遲到2021財(cái)年。
歡喜傳媒發(fā)布公告，集團(tuán)已與字節(jié)跳動(dòng)開始戰(zhàn)略合作，安排院線電影于字節(jié)跳動(dòng)旗下包括但不限于西瓜視頻及今日頭條等平臺上播放。截至目前“歡喜首映”平臺付費(fèi)用戶累積超過200萬，App下載次數(shù)超過1100萬。另外，集團(tuán)自2019年12月開始陸續(xù)在“歡喜首映”平臺上線紀(jì)錄片頻道以及一系列的全國獨(dú)播院線電影及網(wǎng)劇，平臺2020年1月及2月的活躍用戶合共超過1300萬。
中公教育披露2019年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營收91.76億元，同比增長47.12%；歸母凈利18.05億元，同比增長56.52%。其中線上培訓(xùn)業(yè)務(wù)首次突破10億元，同比增長133.50%。在全年總體偏冷的招錄形勢下，招錄板塊的4個(gè)主要序列的業(yè)務(wù)中，除了公務(wù)員序列之外，其他3個(gè)序列的營收增幅都超過50%。
文化行業(yè)一級市場融資信息
信息來源：證券時(shí)報(bào)、中證網(wǎng)、澎湃新聞、第一財(cái)經(jīng)周刊、商業(yè)周刊中文版、鳳凰科技、新浪財(cái)經(jīng)、Wind資訊、網(wǎng)易新聞、環(huán)球旅訊、品橙旅游、新旅界、36Kr、多知網(wǎng)、麻辣娛投、芥末堆、體育大生意等媒體
